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号称杠杆神器的场外期权个人也能玩?四大要点必读(2)

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-04-15

  记者了解到,上述个人通过机构参与的方法是,个人投资者和一些合格机构私下签订“委托代持”类的协议,机构通常在收取期权费之外还要收取金额不定的通道费。而不少这类机构是未在协会备案过的资质不高的私募。


  此外,场外期权的火爆也滋生了一些无门槛参与场外个股期权的平台,这类平台往往宣称“收益上不封顶和零风险交易”、“小资金大可为,15-20倍杠杆,打破传统配资比例。”等等。而这类平台的真实资质则非常受质疑,有一些甚至原本就是配资公司。


  关键点三:


  场外期权新规或望出台


  事实上,今年年初已有不少券商衍生品业务人士和私募人士预计场外期权业务将会有更严新规出台。


  目前,每家券商对于交易对手方资质的要求是不同的,没有统一的标准。一个在业内流传非常广的新规版本,对参与场外期权的私募资质和资管产品的要求大大提高。


  此外,还需要穿透委托人。“单一委托人权益超过20%的,须符合《投资者适当性办法》专业投资者要求,金融资产不低于2000万,3年以上相关投资经验。”流传的新规版本中这样写道。


  “如果真是如流传的那样,不少规模小的私募都会无法参与场外期权,还是有一定影响的。但原本一些个人通过注册公司成立私募去参与场外期权的渠道就被堵死。”上海一家以量化为主的私募机构负责人告诉券商中国记者。


  不过,该版本新规并未如期出台,被认为“不准确”。但不少业内人士依然预期,今年场外期权业务进一步规范的大方向不会变。


  关键点四:


  期权业务马太效应明显


  长江证券非银首席分析师周晶晶团队在近期的报告中指出,期权业务分布集中度较高,一方面系随着业务规模的扩大,风险对冲具备显著规模效应,具备规模优势的券商可以通过降低期权费获得先发优势;另一方面期权业务主要针对机构客户,传统以零售客户为主导的券商并不具备客户基础,此外期权业务开展对资本金要求较高,中小券商资本金优势并不明显。


  中国证券业协会公布的数据显示,从业务集中度来看,2017年11月收益互换业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金共386.66亿元,占当月收益互换业务新增总量的92.87%;当月场外期权业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金为477.43亿元,占当月场外期权业务新增总量的82.80%。

号称杠杆神器的场外期权个人也能玩?四大要点必读

  ▲证券公司场外衍生品2017年11月交易量排名(注:中金公司的场外期权业务是在收益互换项下)

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