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高盛持续看空特斯拉 马斯克能迈过这几道坎吗?

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-04-15

【腾讯科技编者按】 因做空安然公司而一战成名的华尔街大空头吉姆-查诺斯(Jim Chanos)表示特斯拉的股票“毫无价值”后不久,高盛知名分析师大卫-坦伯瑞诺(David Tamberrino)预计Model 3电动汽车的交付速度将远低于预期,因此重申了自己对特斯拉股票的“卖出”评级。

该分析师坚持认为,未来6个月特斯拉目标股价为205美元,相比于上周五收盘价足足下跌了36%。坦伯瑞诺给出的理由是,特斯拉的财务状况很大程度上取决于生产和交付大量Model 3电动汽车的能力。但由于目前生产中存在多处瓶颈,迄今为止它尚未实现这一目标。此外,自去年以来的高管离职潮和公司持续负现金流、烧钱表现也令他对特斯拉的未来股价持有负面看法。

高盛持续看空特斯拉 马斯克能迈过这几道坎吗?

疯狂烧钱

据《彭博社》一项数据显示,特斯拉在过去12个月里平均每分钟“烧掉”8000美元。换算一下,即每小时烧钱48万美元。按照这一速度,特斯拉将于今年8月6日耗尽目前的现金储备。因此,特斯拉必须大幅增产电动车换取现金,否则就需再次融资。

对此,特斯拉表示公司已经有足够资金达成周产5000辆Model 3的生产目标。在去年11月1日写给股东的公开信中,特斯拉也表示公司预计会在这一日期后从运营活动中获得“大量现金流”,以缓解自己的财务、资金压力。

此外,在特斯拉提交给美国证券交易委员会的最新报告中显示,在该公司的10大股东当中,有3位股东都在近期抛售了公司股票。文件显示,持股近10%的第二大股东富达投资在2017年的后三个季度中合计抛售了持有的近三分之一特斯拉股票。

Model 3产量爬坡成疑

不过,特斯拉的财务压力最终能否缓解依旧和产品产量有着紧密联系。如果特斯拉能够证明它可以实现每周生产5000辆Model 3的目标,那么该公司会在第三季度筹集更多资金。因为每周5000辆的产量相当于一年25万辆,已经达到了普通传统车企工厂的量产水平。

但事实是,Model 3上述的量产目标一直未能实现且一拖再拖。作为特斯拉最便宜的入门级轿车,起售价为3.5万美元的Model 3自2016年3月底发布至今全球范围内已收获超过50万辆的订单。去年7月,特斯拉Model 3正式开始生产,首批30辆于7月28日交付,但此后,这款车型的产量一直不理想,以去年三季度为例,该品牌原本计划生产1500辆Model 3车型,但最终的实际交付量仅停留在了区区220辆。

需要指出的是,特斯拉此前已将周产5000辆Model 3的实现时间推迟了两次。Model 3目前是特斯拉的主流电动车型,售价要比奢侈型Model S和Model X电动车更能被消费者接受,同时也是马斯克拓展公司业务战略的重要组成部分,重要性可见一斑。

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产品质量存在隐患

除了量产产能问题外,特斯拉似乎还面临一个更为严峻的问题,那就是如今其全线车系均曝出质量缺陷或问题。

据特斯拉公司现有和前员工称,特斯拉Model S轿车和Model X SUV这些车型在离厂前往往需要维修。在组装完毕后接受质量检查的Model S和Model X中,甚至有超过90%都会被检查出存在缺陷。

尽管特斯拉对此予以了否认,但《消费者报告》和市场研究公司J.D.Power均指出特斯拉汽车的质量缺陷,包括门把手缺陷、车身板件缝隙过大等。

为了降低缺陷率,特斯拉从各地服务中心调取了大量的技术专家对生产线进行改造。甚至,特斯拉会将生产线上这些瑕疵零件运送到50英里开外的莱斯罗普再加工中心进行修复,而类似这样来回的运送时间也同样耽搁了Model 3的生产进程。

特斯拉工程师估计,在加州费利蒙市特斯拉工厂内生产的汽车有40%存在缺陷,需要重修。另外据数名前、现任员工透露,特斯拉故障零部件和汽车比例惊人地高,这直接导致了位于加利福尼亚州菲蒙市的工厂已经容纳不下需要返工和维修的产品、零部件。

与此同时,不少特斯拉车主也在网络上抱怨称,自己的汽车会发出烦人的咯吱声、软件存在漏洞、或者密封不好导致雨水渗入了汽车内等问题。

不得不说,自2012年以来就一直在大量生产电动车型的特斯拉至今还会发生这么多低级生产错误确实让人担心。虽然技术理念已经快人一步,但特斯拉在生产质量和工艺上同传统车企的差距似乎并没有在Model S量产五年后得到缓解,而这也不得不让我们对这家公司的未来产生些许担忧。

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高管离职潮

自2017年4月,特斯拉前首席财务官约翰-惠勒(Jason Wheeler)离职起,便在该公司引发起了一次“雪崩式”高管离职潮。

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